PE基金運(yùn)作流程包括四步：募、投、管、退。最近流行PE寒冬論，所謂“募資難”、“投資難”、“退出難”。很多PE人士都在說(shuō)這“三難”，將困難歸咎于外部環(huán)境，但是很少講自己的投后管理能力怎么樣。事實(shí)上，目前中國(guó)PE所遇到的困難，很大程度上是PE機(jī)構(gòu)自身能力不強(qiáng)所導(dǎo)致的，其中很重要的一點(diǎn)是沒(méi)有投后管理能力、或者投后管理能力很弱。
募資難、投資難、退出難，這“三難”中無(wú)論哪一“難”，都與投后管理與增值服務(wù)缺失有直接關(guān)聯(lián)。
PE投后管理的核心是所謂“增值服務(wù)”。PE與其他投資者一個(gè)很大的不同在于，它不是單純的資金提供者，不是簡(jiǎn)單向企業(yè)投資資金以后等待回報(bào)。PE在提供資金的同時(shí)，往往會(huì)根據(jù)自身優(yōu)勢(shì)為企業(yè)提供增值服務(wù)，從而為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。簡(jiǎn)言之，增值服務(wù)是指除了錢(qián)之外，PE機(jī)構(gòu)能夠?yàn)樗镀髽I(yè)提供的有助于價(jià)值增長(zhǎng)的東西。PE通過(guò)增值服務(wù)，幫助企業(yè)家變成更好的企業(yè)家，幫助企業(yè)變成更好的企業(yè)。
出色的增值服務(wù)能力是PE成功的必要條件，也是PE機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。優(yōu)秀的PE機(jī)構(gòu)，除了投資團(tuán)隊(duì)之外，一般都有專門(mén)的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)為所投企業(yè)提供增值服務(wù)，甚至有些還成立了專門(mén)的公司。例如TPG，在全球的150多人團(tuán)隊(duì)當(dāng)中，負(fù)責(zé)給所投企業(yè)提供增值服務(wù)的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)大約有50人，此外，TPG還有一個(gè)100多人的專家?guī)欤瑸門(mén)PG所投企業(yè)提供運(yùn)營(yíng)建議和實(shí)踐指導(dǎo)。又如KKR，專門(mén)成立了一個(gè)子公司C ap-stone，人數(shù)大約有50人，專門(mén)為所投企業(yè)提供現(xiàn)金、收入、成本、組織架構(gòu)和戰(zhàn)略制定等五大方面的增值服務(wù)。這些優(yōu)秀PE機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)成員，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理方面有著豐富的經(jīng)驗(yàn)，有些甚至是世界500強(qiáng)企業(yè)的前高管。
中國(guó)企業(yè)亦需要PE機(jī)構(gòu)的增值服務(wù)，甚至可以說(shuō)更加需要增值服務(wù)。中國(guó)企業(yè)具有強(qiáng)大的制造能力和成本優(yōu)勢(shì)等硬實(shí)力，但是缺乏增長(zhǎng)和整合所需要的經(jīng)營(yíng)管理、資本運(yùn)營(yíng)等方面的軟實(shí)力。具體來(lái)說(shuō)，很多中國(guó)企業(yè)在以下方面比較薄弱：預(yù)算、風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)務(wù)報(bào)告制度、流動(dòng)資金管理、激勵(lì)機(jī)制、供應(yīng)鏈和分銷、信息系統(tǒng)、銷售組織和營(yíng)銷、資本市場(chǎng)運(yùn)作等。中國(guó)企業(yè)的上述不足之處，需要中國(guó)的PE機(jī)構(gòu)能夠提供針對(duì)性的增值服務(wù)。
很多優(yōu)秀的中國(guó)PE機(jī)構(gòu)早已認(rèn)識(shí)到這個(gè)問(wèn)題，并有所作為。如弘毅投資提出了“增值服務(wù)，價(jià)值創(chuàng)造”的核心投資理念，為所投資企業(yè)提供機(jī)制調(diào)整、戰(zhàn)略梳理、管理提升、金融服務(wù)、行業(yè)整合、國(guó)際拓展等六大方面的增值服務(wù)。再如ID G中國(guó)為所投企業(yè)提供四方面的增值服務(wù)：第一，為企業(yè)新市場(chǎng)開(kāi)拓及銷售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張、品牌建設(shè)提供國(guó)內(nèi)、國(guó)際行業(yè)資源和幫助。第二，為企業(yè)發(fā)展計(jì)劃、組織架構(gòu)、財(cái)務(wù)管理等整體管理提升提供戰(zhàn)略指導(dǎo)。第三，幫助引薦高級(jí)管理人才及信息。第四，在企業(yè)融資、合并、收購(gòu)、重組、上市的過(guò)程中提供專業(yè)咨詢和幫助。
