巴菲特（騰訊科技配圖）
騰訊科技訊（云松）北京時(shí)間3月4日消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，美國(guó)知名科技媒體Businessinsider發(fā)表專(zhuān)欄文章，用巴菲特的投資經(jīng)驗(yàn)解密了亞馬遜股票一直表現(xiàn)優(yōu)異的關(guān)鍵所在，那就是：以合適的價(jià)錢(qián)投資在高質(zhì)量的業(yè)務(wù)上面要遠(yuǎn)比從低價(jià)收購(gòu)的業(yè)務(wù)當(dāng)中挖掘贏利點(diǎn)好的多。
很多人都知道沃倫巴菲特（Warren Buffett）是全球最有名的價(jià)值投資人，但這一榮譽(yù)并不是像外界認(rèn)為的那樣簡(jiǎn)單，因?yàn)檫@里面有著更深層次的含義。
最近，在寫(xiě)給股東的信中，巴菲特專(zhuān)門(mén)用一段話解釋了“價(jià)值投資人”的深層含義。
這是是巴菲特信中關(guān)于“價(jià)值投資人”解釋的譯文：早在50多年前，查理·芒格（Charles Thomas Munger）就曾告誡我：以比較公道的價(jià)格投資一個(gè)出色的業(yè)務(wù)要比用高價(jià)投資一個(gè)發(fā)展平穩(wěn)的業(yè)務(wù)好的多。鑒于他當(dāng)時(shí)的成就，這段話應(yīng)該是非常具有說(shuō)服力的，但是我偶爾也會(huì)用自己最常用的手段——抄底，但結(jié)果卻有好有壞。幸運(yùn)的是，我的錯(cuò)誤都是犯在了那些比較小的業(yè)務(wù)上面。我們大規(guī)模的收購(gòu)一般都比較成功，當(dāng)然也有個(gè)別案例做的非常完美。
芒格是美國(guó)非常出色的投資家，他擔(dān)任過(guò)伯克夏·哈撒韋公司的副主席，更是巴菲特在投資領(lǐng)域的黃金搭檔。從巴菲特給股東的信中我們不難發(fā)現(xiàn)，芒特希望巴菲特牢記一條投資規(guī)律：以合適的價(jià)錢(qián)投資在高質(zhì)量的業(yè)務(wù)上面要遠(yuǎn)比從低價(jià)收購(gòu)的業(yè)務(wù)當(dāng)中挖掘贏利點(diǎn)好的多。
但實(shí)際的投資是否和芒特所說(shuō)的一樣呢？
非常巧合的是，華爾街著名個(gè)人理財(cái)專(zhuān)家杰森·茨威格（Jason Zweig）在近日在《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)表了長(zhǎng)篇分析專(zhuān)欄文章，試圖通過(guò)學(xué)術(shù)研究來(lái)定義股市里面的高質(zhì)量股票。研究的結(jié)果表明，高質(zhì)量的股票的表現(xiàn)確實(shí)遠(yuǎn)勝過(guò)一般股票。
研究結(jié)果不日就會(huì)由美國(guó)羅徹斯特大學(xué)的金融學(xué)教授羅伯特•諾維•馬克思（Robert Novy-Marx）發(fā)表在著名的《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志》(Journal of Financial Economics)上面。羅伯特已經(jīng)在該領(lǐng)域做了大量的研究工作。在他最近發(fā)表的論文當(dāng)中，羅伯特對(duì)如何定義一個(gè)高質(zhì)量股票做了詳細(xì)的解釋?zhuān)�對(duì)投資者可以從中獲得的收益做了細(xì)致的說(shuō)明。
茨威格還以亞馬遜公司為例，解釋高質(zhì)量股票的優(yōu)異表現(xiàn)。以過(guò)去的4個(gè)季度為例，亞馬遜在美國(guó)納斯達(dá)克代碼為AMZN的股票獲得了接近611億美元的收益，而亞馬遜公司的成本支出大約在443億美元左右，這樣算下來(lái)，亞馬遜的毛利潤(rùn)就高達(dá)168億美元，而亞馬遜的總資產(chǎn)為326億美元。但由于亞馬遜在市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)和研發(fā)方面的投入了近140億美元的巨資，所以財(cái)報(bào)的凈收入是負(fù)的3900萬(wàn)美元。
亞馬遜是世界上最具有爭(zhēng)議的股票之一，因?yàn)槠涫杏室恢倍挤�(wěn)定在一個(gè)非常高的水平上。當(dāng)前亞馬遜股票的交易量竟然是營(yíng)收的180倍。與此同時(shí)，亞馬遜也是全球股市當(dāng)中質(zhì)量最高的公司之一，相對(duì)于公司的資產(chǎn)而言，亞馬遜的毛利潤(rùn)高的驚人。也正是因?yàn)檫@個(gè)原因，亞馬遜的股票才能在整個(gè)股市中有如此優(yōu)異的表現(xiàn)。
