審計(jì)署近日公布的調(diào)查報(bào)告顯示，截至2010年底，我國(guó)省市縣三級(jí)地方政府性債務(wù)余額107174.91億元。報(bào)告一出，立刻引起了海內(nèi)外媒體和金融業(yè)界人士對(duì)地方債龐大的規(guī)模、安全風(fēng)險(xiǎn)以及地方政府的償還能力等諸多問(wèn)題的廣泛關(guān)注。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前我國(guó)的地方債仍處在安全可控的范圍，不會(huì)引起不良的傳導(dǎo)效應(yīng)，政府正在加大措施對(duì)地方債進(jìn)行有效的約束和監(jiān)管，限制地方債規(guī)模的無(wú)序增長(zhǎng)。
媒體有夸大債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之嫌
自審計(jì)署發(fā)布地方債報(bào)告以來(lái)，海內(nèi)外媒體對(duì)于我國(guó)地方債規(guī)模到底大不大，會(huì)不會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不良影響的討論一直沒(méi)平息。尤其是海外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)缺乏客觀公正的評(píng)價(jià)，導(dǎo)致國(guó)外投資機(jī)構(gòu)紛紛提示中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)，地方債務(wù)問(wèn)題也成為“唱空”中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新工具。
國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的穆迪近日發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，中國(guó)地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)或比審計(jì)估算數(shù)字多3.5萬(wàn)億元，并將包括銀行在內(nèi)的幾十家在香港上市的國(guó)內(nèi)公司的信貸展望轉(zhuǎn)為負(fù)面，中國(guó)各家銀行的H股價(jià)格隨之大幅下跌。
對(duì)此，大和證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春表示，穆迪發(fā)布的中國(guó)地方債報(bào)告使用了錯(cuò)誤數(shù)據(jù)，且推算缺乏嚴(yán)謹(jǐn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠也認(rèn)為，穆迪還會(huì)有更多的負(fù)面報(bào)告接踵而至，這既有自我救贖的考慮，也有迎合國(guó)際投資者的可能，因其更希望看到負(fù)面內(nèi)容。
而銀河證券首席總裁顧問(wèn)左曉蕾更是直接指出，擁有話語(yǔ)權(quán)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)利益太大，通過(guò)采用唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)、夸大地方債的影響等方式，實(shí)際上是在幫助做空的機(jī)構(gòu)。她表示，雖不能說(shuō)這些負(fù)面評(píng)級(jí)是陰謀，但至少能說(shuō)是利益共同體。如果他們達(dá)到目的，就變成拿我們的錢(qián)來(lái)還這些危機(jī)制造者的國(guó)家債務(wù)。
地方債風(fēng)險(xiǎn)總體可控
“對(duì)中國(guó)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)有夸大之嫌。”清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授周立在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，目前，地方政府的債務(wù)達(dá)10.7萬(wàn)億元雖然有點(diǎn)多，地方政府的舉債體系也存在一些問(wèn)題，但是這并不會(huì)影響政府的還債能力，也不會(huì)影響政府的正常運(yùn)作。
對(duì)于地方債規(guī)模之所以如此過(guò)快膨脹，究其原因，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在接受本報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，分稅制改革造成了政府間事權(quán)和財(cái)權(quán)分配的不對(duì)稱(chēng)，逐漸出現(xiàn)了“財(cái)權(quán)向上集中”和“事權(quán)向下轉(zhuǎn)移”的局面，而我國(guó)現(xiàn)行預(yù)算法規(guī)定禁止地方政府發(fā)行市政債券，地方建設(shè)中龐大的資金缺口需要依靠地方融資平臺(tái)來(lái)解決。尤其是金融危機(jī)之后，政府啟動(dòng)了4萬(wàn)億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和擴(kuò)張性財(cái)政政策，促使作為地方政府債務(wù)最主要部分的地方融資平臺(tái)貸款快速增長(zhǎng)和規(guī)模急劇膨脹。
另外，目前，各地正在全力加速保障房的建設(shè)，這也必然會(huì)給地方融資帶來(lái)新的壓力。郭田勇認(rèn)為保障房的建設(shè)必然會(huì)使得地方政府債務(wù)增多，但是保障房可租可賣(mài)，因此也能保證現(xiàn)金流的正常運(yùn)作，對(duì)地方政府的還債不會(huì)產(chǎn)生太大問(wèn)題。同時(shí)，保障房是民生工程，即使以后地方債務(wù)出現(xiàn)問(wèn)題，中央政府會(huì)拿出財(cái)政收入通過(guò)融資的方式補(bǔ)貼地方債務(wù)。
“地方債的風(fēng)險(xiǎn)就如同一枚硬幣的兩個(gè)方面，對(duì)于提供債務(wù)的債權(quán)人來(lái)講，存在金融和信用風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)地方政府來(lái)講存在還債風(fēng)險(xiǎn)。”郭田勇認(rèn)為，雖然債務(wù)總量在擴(kuò)大，但是分門(mén)別類(lèi)，從資金投入到具體的項(xiàng)目來(lái)看并不算多，而且地方政府現(xiàn)在仍有良好的還債能力，地方債風(fēng)險(xiǎn)總體可控。
中央加大地方債務(wù)監(jiān)管力度
今年央行實(shí)行相對(duì)緊縮的貨幣政策，提高了對(duì)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)及地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的警惕，同時(shí)將加大對(duì)地方債的監(jiān)管力度，讓地方融資平臺(tái)更好地發(fā)揮效用。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部副部長(zhǎng)魏加寧認(rèn)為，解決地方債問(wèn)題，最根本的還是要推進(jìn)體制改革，從根本上理順中央與地方關(guān)系，中央政府應(yīng)以監(jiān)督地方政府財(cái)政為主，在決策機(jī)制上應(yīng)當(dāng)成立一個(gè)專(zhuān)門(mén)的“地方事務(wù)部”，可作為地方政府的代言人，反映地方財(cái)力狀況能否實(shí)現(xiàn)中央部委提出的“達(dá)標(biāo)指標(biāo)”，同時(shí)也負(fù)責(zé)監(jiān)督地方財(cái)政，監(jiān)督地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)。
“化解地方債務(wù)的方法關(guān)鍵在于，一定要將收入的來(lái)源和方法相對(duì)地固化。”周立表示，要把確定的收入和未來(lái)的還款關(guān)聯(lián)起來(lái)，按照收入去還債。如果不確定收入，要拿出還債辦法來(lái)，如果沒(méi)有約定好還債辦法，即使政府能還債，現(xiàn)金流上也會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)。也就是未來(lái)的收入和未來(lái)的還債應(yīng)該是一一對(duì)應(yīng)的過(guò)程，做好了收入的提前預(yù)算就能夠?qū)鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)化解。
郭田勇也表示，化解地方政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)不能一蹴而就，需要一個(gè)長(zhǎng)期、漸進(jìn)的過(guò)程。財(cái)政收入除了首先保障老百姓的溫飽問(wèn)題，就是要將錢(qián)投入到像保障房建設(shè)這樣的民生項(xiàng)目上來(lái)。而像資金流動(dòng)大，能很快收回投資的商業(yè)項(xiàng)目，政府應(yīng)該舉力做好招投標(biāo)，交給民間資本來(lái)做，未來(lái)只要將政府的職能厘清，地方政府的債務(wù)問(wèn)題就會(huì)迎刃而解。(記者 周小苑）
