若成功或引更多公司效仿 海外上市企業(yè)或現(xiàn)回歸潮
中國互動娛樂媒體企業(yè)盛大網(wǎng)絡(luò)17日晚間宣布擬回購公眾股份，由此成為迄今為止在海外上市的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中首家宣布擬回購公眾股份的公司。專家認(rèn)為，隨著中國概念股今年以來在海外資本市場遭遇低谷，未來或?qū)⒂懈嘣诤Ｍ馍鲜械闹袊髽I(yè)通過回購公眾股份回歸國內(nèi)A股。
昨日盛大網(wǎng)絡(luò)宣布公司董事會已收到CEO陳天橋建議函，計劃收購陳天橋家族目前尚未持有的盛大網(wǎng)絡(luò)剩余全部流通股。
盛大網(wǎng)絡(luò)聲明稱，CEO陳天橋提交的初步非約束性建議函，欲以每股美國存托股41.35美元(相當(dāng)于每股普通股20.675美元)的現(xiàn)金收購陳天橋家族目前尚未持有的盛大網(wǎng)絡(luò)的剩余全部流通股。據(jù)悉，截至2011年9月30日，陳天橋家族持有盛大網(wǎng)絡(luò)68.4%的流通股。
按照建議函內(nèi)容，陳天橋家族需以每股美國存托股41.35美元價格收購剩余31.6%股份，這一價格較盛大網(wǎng)絡(luò)上周五33.48美元的收盤價溢價24%，以此計算，陳天橋家族需支付7.36億美元。所需資金，陳天橋家族則向摩根大通借款。
原因一：私有化成本大降
對于陳天橋提出把盛大網(wǎng)絡(luò)私有化，不少業(yè)內(nèi)人士表示很意外，但又認(rèn)為在情理之中。據(jù)悉，今年以來，中國概念股在海外資本市場遭遇集體打壓，不少上市公司股價大幅下滑，這些公司市值縮水的同時，也為各家公司回歸國內(nèi)或私有化降低了成本。
有業(yè)界人士算了一筆賬，今年年內(nèi)盛大股價巔峰在3月，約47美元，同樣以24%溢價計收購價將達(dá)58美元，因此對比今年最高股價，此時私有化，陳天橋家族可節(jié)省約近3億美元。
原因二：業(yè)績不理想
曾作為國內(nèi)網(wǎng)游老大的盛大網(wǎng)絡(luò)，近年的業(yè)績表現(xiàn)沒有達(dá)到陳天橋的理想。盛大網(wǎng)絡(luò)第二季度財報顯示，若按美國通用會計準(zhǔn)則（GAAP），盛大網(wǎng)絡(luò)第二季凈利潤為880萬元人民幣，同比降94.8%，環(huán)比降89.71%。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為盛大網(wǎng)絡(luò)整體凈利下滑是受酷6、盛大文學(xué)虧損拖累。同時，盛大2011年繼續(xù)推出新業(yè)務(wù)，布局電子商務(wù)、社交網(wǎng)絡(luò)、移動互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，包括有你、品聚網(wǎng)等項目的資金投入不斷增加。
原因三：架構(gòu)整合需要
一直有著“網(wǎng)絡(luò)迪斯尼”宏大目標(biāo)的陳天橋近年加大了對相關(guān)業(yè)務(wù)的并購、整合，有統(tǒng)計顯示，過去十年中盛大一共投資了140多個項目。而作為龐大業(yè)務(wù)的母公司，盛大網(wǎng)絡(luò)海外上市的背景使得陳天橋不得不應(yīng)付各種上市公司必須做的“功課”，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，私有化盛大網(wǎng)絡(luò)或是陳天橋打造“網(wǎng)絡(luò)迪斯尼”長期目標(biāo)的需要。
私有化成功以后，陳天橋就能擺脫每個季度需要面對的海外市場的股價下滑，海外投資者關(guān)系、短期業(yè)績等方面壓力，同時，私有化的盛大網(wǎng)絡(luò)能給陳天橋更大的運作空間。
猜想一：
或回歸國內(nèi)A股
對于私有化成功之后盛大網(wǎng)絡(luò)的出路，業(yè)內(nèi)猜測最多的是“回歸”國內(nèi)重新IPO。凱資本有限公司CEO王冉發(fā)微博表示，盛大網(wǎng)絡(luò)將來有兩種可能，其一是境外境內(nèi)各有一個平行的家族控股平臺，兩家控股公司都不上市，但退市后拿出部分資產(chǎn)(比如同文化產(chǎn)業(yè)相關(guān)的)解除VIE，然后在境內(nèi)通過IPO或者買殼上市；其二則是境外退市的控股公司在將來條件成熟時直接回歸A股上市。
猜想二：
或有更多公司效仿
在信任危機下，今年以來有多家海外上市的中國企業(yè)被迫私有化而退市，但中國企業(yè)在海外資本市場仍有水土不服現(xiàn)象，包括網(wǎng)易的丁磊以及搜狐的張朝陽都曾對海外資本市場表示不滿。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此前業(yè)界關(guān)注的VIE事件使得眾多海外上市的企業(yè)不得不重新考慮企業(yè)前途，盛大的主動私有化或引發(fā)更多企業(yè)效仿。據(jù)悉，今年年初以來，已有完美計劃、諾亞舟、空中網(wǎng)、攜程、人人公司等公司陸續(xù)宣布回購股份計劃。（記者 段郴群）
